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一文看懂央行罕见定向降准:5大要点你得清楚,5大影响与你的钱有关!(附机构解读)

标签: 2019-09-08 08:56 流量

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财务情势年限说得中肯所有可以的

导读:4月17日,正中开账目确定缩减比率从事金融活动机构的存款预约率。

材料开端:21世纪财务情势新闻快报(ID:jjbd21 通信者:辛继昭、张琪)、预约免费入场券事情追究新闻稿、腾讯财经、央行网站

4月17日晚,正中开账目确定,从4月25日开端,大的商业开账目下调、股份制商业开账目、城市商业开账目、非县国家商业开账目、外资开账目人民币存款预约率为1个百分点。;同日,是你左右说的嘛!开账目将因先借后还的挨次,以资产免除归还其抄袭正中开账目的多国的基金。

划压力:

针对审视:大的商业开账目、股份制商业开账目、城市商业开账目、非县国家商业开账目、外资开账目(少数是关闭)

降准长度:1个百分点,下调后的存款预约率为16%或14%

资产用功:首要用于归还正中开账目的中期信誉。,先贷后还。

资产下大小:约1300亿元。mlf的归还约为9000亿yua,增发资产约4000亿元,大比率增量都流程关系了城市和非县农学多重的职业。

针对目的:增进对小微职业的扶持力度。一是加法俗僧资金供给,开账目资金本钱将缩减。废除mlf缩减商业开账目的付息本钱,关切缩减职业融资本钱。二是增发资产4000亿元,小微职业信誉低本钱融资使出轨加法。新增资产首要用于小微职业信誉的要价。

详细经纪:乍是2018年4月25日,越过各项人民币存款预约率下调1个百分点;以第二位,在复原之日,MLF未成熟的开账目,各自因先贷后还的挨次,用正中开账目发给的资产归还专款正中开账目的MLF。

瞻望20世纪钱币政策的21世纪财务情势通信者,几位剖析人士表现,作为论据的事实利息率有下调的可以。。缩减是可以的,往年的根底钱币增补首要是经过杂多的使出轨,大小会越来越大,在必然程度上,我们家仍然必要缩减作为论据的事实来期BAS。光证资金器械首座财务情势学家徐高生。

富时奇纳河a50说明者助长下跌逾2%

这种少量有什么情绪反应?在汤姆领先A股交易情况不克不及的市,但这是市。、追踪奇纳河A股表现的富时奇纳河a50说明者助长下跌逾2%。在那领先,股指助长已纷纷4市日下跌。

开口式创纪录的显示,富时奇纳河a50说明者包罗50家市值最大的公司,它的总市值占交易情况总市值的很大一比率,代表奇纳河A股交易情况的A股说明者,很多的国际包围者甚至以为这一说明者是任何人正确的按生活指数整理。。

央行座位关系降准的五个的铰链点

1.此次针对目的:

水流,奇纳河小微职业仍刊登于头版融资难、花钱多的的政府财政成绩。为了增进对小微职业的扶持力度,有些人正中开账目的信誉资产可以经过缩减法定的,更远地增多开账目系统资产的稳固性,最优化变移性体系,同时,真正的免除增量资产。

详细视域:一是加法俗僧资金供给,开账目资金本钱将缩减。废除mlf缩减商业开账目的付息本钱,关切缩减职业融资本钱。二是增发资产4000亿元,小微职业信誉低本钱融资使出轨加法。

2.以第二位步。复原的底色:

国务院向器械压力任务分工的视域,拖网钱币政策传动装置使出轨,尽量好好去做差分预订或保留、意见分歧记入贷方和左右附加物政策,引航员更多资产使变为小微职业、三农与萧条区,更好地地发球者于实质财务情势。

政府任务新闻快报,可信赖的的钱币政策仍然中性,盗用带子。很多的专家以为,与2017年比拟,往年去除M2和社会从事金融活动大小增长目的。这意味,正中开账目完成钱币政策调控放慢,估计往年钱币政策将全部地灵敏。

三。钱币政策定位稳固:

央行说,减息免除的大比率资产用于归还中期信誉,两种变移性整理器的废除,公积金的一小比率资产对冲了密歇根州州的纳税的期,所以,同时最优化变移性体系,开账目系统变移性财产目录根本遵守稳固,遵守中性。

同时,还要领会,奇纳河是开展奇纳河家,为了不接近财务风险,存款预约率仍需遵守较高程度。奇纳河人民开账目将继续完成可信赖的中立的钱币政策,遵守有理稳固的清算,引航员钱币记入贷方大小沉着的盗用增长,为高群众的开展封爵适当地的钱币从事金融活动发生轻松氛围的。

四。央行总统易纲先于的整理人:

进行曲的BI聚会,新到职的央行总统易纲答复了为了成绩:

加息的成绩还足以国际思索认为优先,以我认为优先,这支持者物财务情势情势。、价钱等。我以为我得再看一遍。

新一届正中统帅易纲

有异已的的挡住通路吗?,要多重的追究,片面思索。随意我国外币占款继续少量,但必须做的事说,变移性仍然不变的。、稳固的。

从清算的角度看,也盗用带子,我们家还必要根本稳固。让我们家看一眼变移性,首要看交易情况利息率无论稳固,总体超额预约程度无论恰当地,各项按生活指数整理无论在有理审视内,这是我们家对盗用紧绷的思索。

5个。座位关系座位仍然有roo

奇纳河财务情势构象转移晋级的铰链时间,眼前,我国社会主义交易情况财务情势体制改造取附加物物质性设计。,在国际财务情势发生轻松氛围的冉冉复杂的底色下,敏捷手法年内仍有更远地完成的挡住通路。从机关角度看深化体制改造的必要,在接向长时间内,座位关系模仿器械等政策仍将,在此根底上,逐步向价钱导向型调控触地得分后得附加分。。

这对你的金库有什么情绪反应?五大情绪反应与你关于

一。缩减开账目业从事金融活动生产

基准的缩减将对可分配额的,它将引起从事金融活动可入伙资产的缩减和,倒地,它将施恩惠开账目缩减其财务报答。从过来两遍疏远的经历视域,作为论据的事实下调开端学期后,开账目的报答率,年内调和少量约1%。也许接向的作为论据的事实与试验有关的继续向,估计开账目融资报答率也将少量。

2.加法用以筹措借入资本的公司债必需品,用以筹措借入资本的公司债利息率将下跌

基准的缩减对资产分配额有要紧情绪反应。在水流财务情势低迷时间,降准后商业开账目自营账目加法的4000亿资产不必然会放信誉,但我必定我会买用以筹措借入资本的公司债,用以筹措借入资本的公司债利息率不得大幅少量。眼前开账目理财的资产分配额35%里边是非标资产,超越65%是基准化资产,内侧,用以筹措借入资本的公司债资产占比约60%。交易情况上用以筹措借入资本的公司债的供给是守秘密的的,所以,开账目可以交易的用以筹措借入资本的公司债和利息率。

财务报答将在俗僧内少量

水流,p2p作为互联网网络从事金融活动的要紧状态,曾经开端进入家属的钱袋子。这次央行缩减了作为论据的事实利息率,它会对p2p发生情绪反应吗?有些人户内的人士以为,缩减对器械人事栏C的P2P交易情绪反应大。随意作为论据的事实缩减结果了变移性的加法,此外发回总数的加法,或将缩减Societ的全部的融资本钱,这也将对互联网网络信誉的生产发生情绪反应,但不太可以涌现急剧少量。全部的视域,虽有网上贷款交易的报答率不克不及的少量,但俗僧预测仍然不景气的。

四。股市情绪反应

知情人表现,轻视是股市的一大利好素质,上海和深圳预约免费入场券市所今天很有可以开放市场。思索到上海预约免费入场券市所已高开低走,包围者需警戒复述追高的喜剧覆辙。比如,在2月1日央行颁布发表下调作为论据的事实利息率后,次日,沪深股市双双收跌。

股市三大板块受用清晰的:

[1]基金敏感歪曲。不顾是开账目仍房地契,均属于基金敏感歪曲,记入贷方下大小,资产现实价钱,它们亦情绪反应这两个交易的要点素质。几乎开账目,降准最大的利好信任可贷大小相称。房地契业亦左右,随意情绪反应同一守秘密的。对利息率敏感的管保股也将小幅受用。用以筹措借入资本的公司债是管保公司的首要入伙抱反感,估计其价钱下跌也将对冲自由党的缺乏。。

[2]商品。主要产品商品,尤其黑色金属,首要由两个素质驱车旅行,一是实质财务情势的必需品面,二是变移性深思熟虑。黑色金属难再成趋向,不外,深思熟虑下调将引起脸红板块,尤其稀有金属依赖于,脸红板块波段猜度频率将加法。

[3]高分赃的新稳当可靠的财产。缩减基准不如缩减利息率,但跟随开账目间变移性的提高,开账目间交易情况资产价钱给人以希望的有所回落。基金价钱的下跌也将是入伙报答率的少量。比拟之下,稳当可靠的财产,尤其一向可以遵守高分赃相称的稳当可靠的财产,其扣留财产将极端地挤压成。眼前,几近年报纷纷透露的阶段,为了高分赃、几乎低市盈率的稳当可靠的财产,这是任何人俗僧财产观锥处囊中的时间。

5个。基准缩减对驻地交易情况的情绪反应:严跃进表现,这将有助于如愿以偿全部地宽松的住发生轻松氛围的

易居追究院智库核追究总监严跃进称央行为了缩减政策,显然这与很多的交易情况深思熟虑多种多样的,极其野外宣称了水流微观财务情势与地产电子业务的特色。其逻辑信任,水流变移性缺乏的风险开端加法。,从开账目系统的可信赖的运转看,从缩减工业财务情势本钱的角度,现实上,必要相像的人的疏远做完。相像的人的方法自然地会涌如今水流的susta发生轻松氛围的中。,送柔风的结果。

必须做的事说,缩减的指示关系情绪反应是,这将指示关系引起变移性加法和资金本钱缩减。,所以,几乎各类开账目来说,接向的信誉和左右附加物球的标题的,同时,对中间定位地产的扶持力度也将增进。

从房地契交易情况看,眼前,我们家也刊登于头版有些人资产紧缩的风险,异乎寻常地开账目信誉等确凿带子了。所以,相像的人的政策可以清晰的地轻泻房地契入伙缺乏的风险。思索到国家统计局近的的创纪录的,它本身就宁愿失望,但此次央行降准政策,扶助如愿以偿更宽松的信誉发生轻松氛围的。

几乎为了的发生轻松氛围的,也必要看一眼,首要契合供给侧体系性改造关系,房不炒仍是红莲,这点是不克不及溃的,但对有些人显像剂来说,将预约较低本钱的资产,这关切往年房地契开发入伙等。几乎购房者,也许开账目先于绝对艉的信誉政策也会有所提高,这有更原级形容词的情绪反应。。但我们家不可避免的领会,资产丰足是为了封爵任何人公正的发生轻松氛围的,而失去嗅迹振作起来杂多的法律不许可的资产进入房产认同,这和过来的宽松化的钱币发生轻松氛围的是有实质分别的。

体系解说

奇纳河黄金丰产陈建亨、唐薇:归纳紧,觉得越有限的,我就越变松或变得更松,义务股市中的牛市继续

减持将免除约万亿元资产,思索mlf老练hedgin,资产下首要集合在城市农商

央行说:估计2011年第一位一刻钟末,经纪当天mlf的归还约为9000亿yua,同时增发资产约4000亿元,增发资产大比率使变为城镇居民和非县域农学多重的职业。。

--存款根底对价,100个基点的减税免除了数万亿的流动资产。现阶段,常规未偿MLF用天平称是万亿,月调和成熟约4200亿日元。思索到普通的MLF交付集合在12-24开账目,国家开账目是首要的;联合央行说的“归还正中开账目的中期信誉”,大中型开账目下调资产下或对冲马图,所以,免除的额定资产首要集合在中小职业。不外,大中型开账目亦左右,相当于用低本钱猛砍基金接管在四周的多国的基金。也许你想对冲MLF成熟,估计deposi仍有更远地少量的挡住通路。。

准确大幅缩减的出现:财务情势弱、实质融资英〉硬海滩且费昂扬、加重开账目义务端的压力

从在历史中讲,复原审视大部分为50bp,基准复原率大于或势均力敌的100 bp,在另一方面四次:2015年4月20日(大大小置换座位债、2008年12月5日(次贷危险、1998年3月21日(从13%降低8%,亚洲从事金融活动危险、开账目高坏账、国际性能猛砍)、1999年11月21日(从8%降低6%,危险的续集)。所以,缩减了100个基点,这是自2009年以后的大幅猛砍,同时这并失去嗅迹在大大小废除座位义务或财务情势的底色下。

不外,我们家以为这条途径的全无的经过是,近期财务情势创纪录的清晰的走弱、实质财务情势融资发生轻松氛围的清晰的趋紧、从事金融活动系统归纳记入贷方紧缩、开账目系统存款不足等素质叠加。近的的创纪录的显示,3月财务情势创纪录的显示、入伙、根底设备清晰的少量,进行曲社会政府财务收入开快车将创年内新低。,M2、M1也呈少量趋向,揭晓变移性发生轻松氛围的O,开账目存款压力大、利息率交易情况压力下存款下限有在高处压力,附加物。所以,为了缩减,方面脸商业开账目下便宜的稳固的资产,加重商业开账目义务端压力,犹如正中开账目增多开账目业资产的稳固性,最优化变移性体系;再者,缩减开账目责任本钱、提高义务发生轻松氛围的,提高实质财务情势融资发生轻松氛围的、缩减融资本钱。

对用以筹措借入资本的公司债交易情况的情绪反应:广义清算的更远地变得轻松、缩减资产本钱,以第二位一刻钟供需压力轻泻,义务股市中的牛市继续

我们家领先提到过:水流的变移性格式曾经从2017年的“归纳紧+广义紧”逐步转向2018年的“归纳紧+广义松”。执意说,开账目间钱币交易情况变移性绝对宽松,R和Dr当中的差距压缩制紧缩了;在另一方面,实质财务情势的融资发生轻松氛围的整体来看喻为烦乱。怯生生的看,归纳清算的涣散性,这执意融资必需品的削弱,相配钱币政策原级形容词向,重行感光度之增强信誉封爵存款的良性循环。缩减了100个基点亦针对轻泻责任压力、感光度之增强记入贷方下良性循环,有助于广义松向归纳的传动装置。

几乎用以筹措借入资本的公司债交易情况就,缩减资产本钱的同时,驱动器变移性溢价少量,扶助票根遵守绝对低位,非银复原、实质财务情势的资金本钱,更远地压缩制紧缩记入贷方息差或阶段。再者,免除俗僧限的资产,有助于轻泻塞康利息率用以筹措借入资本的公司债的供求压力。估计降息将使钱币交易情况的利息率少量,用以筹措借入资本的公司债生产下跌10个基点或更多。

瞻望接向利息率交易情况化发展,犹如易主席比方说,教练作为论据的事实利息率和,引航员钱币交易情况利息率回落,存款利息率漂挡住通路足以翻开,钱币交易情况利息率鼠支配存款利息率,为了,利息率交易情况化对现实融资本钱的情绪反应。

中国国际信托投资公司恒定进项:必要注意到的五个的要点

(1)相称尺测:免除万亿元清算资产。缩减是为了阻挠千分之一升的超期,估计2011年第一位一刻钟末,经纪当天将mlf的归还约为9000亿yua,同时增发资产约4000亿元,我们家估计交易情况将有一共万亿元的变移性入伙。

(2)出现经过:缩减资产本钱。央行昔日到达年期MLF,将利息率上调50亿,存款预约利息率仅为,本钱在水下MLF,下调比率从事金融活动机构存款预约率以置换中期贷款助长无效商业开账目付息本钱有所缩减,关切缩减职业融资本钱。

(3)出现之二:守秘密的的破除,增多资产变移性。缩减存款比率以接管中期信誉,发行以英国航空公司专款质押的利息率和树高级木信誉用以筹措借入资本的公司债,增多同性清算程度。

(4)出现之三:关切扩展开账目责任面。水流,开账目表外资产周流压力较大,但归还资产的议事程序对决了摩擦,创造M1、M2和人民币存款开快车总体不拘束,缩减作为论据的事实将增多钱币连锁商店,关切扩展开账目责任面。

(5)交易情况情绪反应:就用以筹措借入资本的公司债交易情况就,缩减存款预约将压缩制紧缩截止期限利差,俗僧利息率刊登于头版被打败压力,我们家信任接向10年期美国政府借款的生产将会少量;就股市就,下调作为论据的事实关切对冲近期海内脑震荡,稳固交易情况深思熟虑,异乎寻常地对从事金融活动业有必然的支持者,关切轻泻开账目系统的义务压力。

奇纳河民生开账目首座追究员文斌:缩减基准不兑换可信赖的的钱币政策基调,关切缩减从事金融活动系统和实质机关融资本钱

--很长长时间,外币占款是央行免除基数的首要方法。2014年5月下浣,我国外币占款用天平称完成亿元峰值后,继续少量,2018年2月底,外币占款用天平称1亿元,累计缩减58128亿尤拉。

--对冲外币占款缩减引起,方面面,正中开账目缩减了作为论据的事实(包罗direc,向作记号发行根本钱币,大的从事金融活动机构法定存款预约率从2011年6月20日的下调至眼前的17%;另方面面,封爵变移性增补器消除交易情况变移性必需品,中期信誉器(MLF)是首要器经过。2014年9月下浣,mlf用天平称5000亿yua,2018年3月底,mlf用天平称高达49170亿yua。虽有mlf在必然程度上对冲了外币缩减的情绪反应sh,但也有两个缺陷:一是贷款本钱高,商业开账目法定存款预约存款利息率,但从正中开账目通行mlf的本钱失去嗅迹,间接的增多商业开账目经纪本钱;以第二位,在另一方面具有一级市商资历的机构才干通行。

--为了缩减,正中开账目作出了强求的设计,在数以万亿计的资产免除中,9000亿元将于经纪当天归还MLF专款,到一边4000亿元将与4月下浣的税期排队对冲,不克不及的对交易情况变移性形成情绪反应。由此可见,央行继续遵守可信赖的的钱币政策基调。为了缩减,它不只能无效缩减从事金融活动机构的资产本钱,关切缩减职业融资本钱。

--下一阶段,仍有缩减对说得中肯退路,央行可采用意见分歧作为论据的事实,振作起来从事金融活动机构增进对农学的应对力度、“双创”、支持者小微职业,更好地地支持者实质财务情势开展。

这是从事金融活动追究所所长、总财务情势师关庆耀:这一减幅会不克不及的反复2014年?

这次降准力度很大。一一刻钟财务情势虽有表现还不错的,在另一方面高频创纪录的,倾斜的改变的迹象是舵角指示器;资产烦乱使中小职业融资全部地英〉硬海滩,强制遵守盗用的变移性;中美交际摩擦的情绪反应可以逐步表现,模仿器械有助于对冲风险;往年钱币政策可以稍微宽松,接管节奏也可以牵连道指,轻泻资产价钱被打败压力。

有个成绩必要守候,2014年开端宽松政策会不克不及的反复

如今宁愿像2014年。,财务情势开端衰退,资产开端松动,这真是个转折点。

1、别提价钱紧,数字多,早晚有一天,数字和价钱会婚配的,数字先于价钱。。

2、不管可是比率更新的信息,这次是西瓜。,芝麻籽不掉。

3、更不用说他们说得中肯大少数都是用来替代MLF的,互换也松动,含3%COS的中期MLF,换上衣服很少本钱的俗僧贮于蜂箱中,许久了,缩减了本钱。

4、更不用说守秘密的的增量清算,这次将免除4000亿增量清算资产,和2015-16年的一次片面降准同样的了。

接下来会不克不及的重走2015和2016的老路?眼前仍猜度。

不外,历史确实不克不及的反复,但永远用同一的节拍十分规则的简单诗歌。

海通姜超:涣散打字仍然在,拥抱用以筹措借入资本的公司债交易情况的慢牛:

1、正中开账目缩减了有些人从事金融活动机构的存款利息率。奇纳河人民开账目确定,自2018年4月25日起,大的商业开账目下调、股份制商业开账目、城市商业开账目、非县国家商业开账目、外资开账目人民币存款预约率为1个百分点。;同日,是你左右说的嘛!开账目将因先借后还的挨次,归还正中开账目的中期信誉。

2、兑换经纪体系,遵守从事金融活动稳固。2015年以后,正中开账目将外币入伙于,必须做的事一向降到HEDG,但模仿器械将增进汇率轻视压力,枪意思很强。所以,自3月16日以后,央行根本上不注意下调作为论据的事实利息率。,更多的是反向回购、MLF等器增补了根本钱币,但这些器必要央行常常到达,供需永远不婚配的,添加政府财政存款的动摇,过来两年,资金程度的动摇清晰的加法。水流人民币汇率属于稳固,缩减作为论据的事实的俗僧资金入伙、缩减短期器经纪,有助于接向从事金融活动稳固。

3、涣散打字仍然在。争辩正中禁令的计算,4月25日经纪当天mlf的归还约为9000亿yua,同时增发资产约4000亿元。思索到纳税的素质、央行随后的野外交易情况经纪可以会缩减,估计为了缩减对资产面全部的情绪反应略偏中性。但从事金融活动接管很严密的、在存款利息率复活的底色下,今年表外转移表必需品加法,开账目资金耗费,央行这次调低作为论据的事实利息率,仍然收回任何人枪,接向将继续关怀从事金融活动,宽松格式给人以希望的继续,钱币宽松、范围广泛的的记入贷方紧缩将是往年的学科。

4、拥抱用以筹措借入资本的公司债交易情况的慢牛。往年以后,D底色下社会从事金融活动开快车大幅少量,添加财务情势被打败压力逐步表现,资产必需品缩减;缩减存款预约率加法资产供给,这意味资产供求情势将继续提高。提议拥抱用以筹措借入资本的公司债交易情况的慢牛,加法利息率用以筹措借入资本的公司债和树高级木信誉用以筹措借入资本的公司债的货币供应量。

附:央行解读全文

奇纳河人民开账目负责人:

中期信誉设备的推演和互换,可信赖的中性钱币政策定位稳固

1、此次经过中期信誉设备的推演和互换将到何种地步经纪?

答:有些人从事金融活动机构的降低地位和MLF Oper的代替,首要关涉大的商业开账目、股份制商业开账目、城市商业开账目、非县国家商业开账目、外资开账目,这些开账目眼前的作为论据的事实存款预约率绝对较高,向mlf专款的机构也属于这类开账目。。左右附加物存款预约率较低的从事金融活动机构不在意的。

详细经纪分为两步:第一位步,自2018年4月25日起,越过各项人民币存款预约率下调1个百分点;以第二位步,减持当天,MLF未成熟的开账目,各自因先贷后还的挨次,用正中开账目发给的资产归还专款正中开账目的MLF,缩减作为论据的事实利息率所免除的资产略高于mlf所需的资产。。估计2011年第一位一刻钟末,经纪当天mlf的归还约为9000亿yua,同时增发资产约4000亿元,增发资产大比率使变为城镇居民和非县域农学多重的职业。。

2、此次经过中期信誉设备的推演和互换的首要思索是什么?

答:水流,奇纳河小微职业仍刊登于头版融资难、花钱多的的政府财政成绩。为了增进对小微职业的扶持力度,有些人正中开账目的信誉资产可以经过缩减法定的,更远地增多开账目系统资产的稳固性,最优化变移性体系,同时,真正的免除增量资产。详细视域:一是加法俗僧资金供给,开账目资金本钱将缩减。废除mlf缩减商业开账目的付息本钱,关切缩减职业融资本钱。二是增发资产4000亿元,小微职业信誉低本钱融资使出轨加法。奇纳河人民开账目将要价关于从事金融活动机构,真正的缩减小微职业融资本钱,提高小微职业从事金融活动发球者,是你左右说的嘛!要价将使开始生效微观谨慎评价。

3、减持无论意味钱币政策定位的兑换?

答:可信赖的中性钱币政策定位稳固。减息免除的大比率资产用于归还中期信誉,两种变移性整理器的废除,公积金的一小比率资产对冲了密歇根州州的纳税的期,所以,同时最优化变移性体系,开账目系统变移性财产目录根本遵守稳固,遵守中性。同时,还要领会,奇纳河是开展奇纳河家,为了不接近财务风险,存款预约率仍需遵守较高程度。奇纳河人民开账目将继续完成可信赖的中立的钱币政策,遵守有理稳固的清算,引航员钱币记入贷方大小沉着的盗用增长,为高群众的开展封爵适当地的钱币从事金融活动发生轻松氛围的。

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比较期编纂 黎雨桐

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